Fedea presenta hoy el informe titulado: “Estimación del gasto futuro en intereses de la deuda pública de las CC.AA. (2023-2026)”, elaborado por Manuel Díaz (FEDEA), Carmen Marín (FEDEA) y Diego Martínez (Universidad Pablo Olavide y FEDEA), que recoge una estimación del incremento del gasto en intereses vinculado a la deuda pública de las CC.AA. a lo largo del periodo 2023-2026.
Para abordar dicha estimación hemos establecido una serie de supuestos de partida que anclan su justificación en previsiones oficiales y en la última información estadística disponible. Así, hemos tomado como referencia las previsiones de crecimiento del PIB nominal y los objetivos de referencia para el déficit público de las CC.AA. recogidas en la Actualización del Programa de Estabilidad, la vida media y los plazos de la deuda pública actualmente en circulación, y los tipos de interés existentes desde 2014.
En este último aspecto reside la clave de nuestro análisis. Mientras que a lo largo del periodo 2014-2021, el tipo de interés medio para la deuda pública objeto de análisis ha sido del 0,529%, en los momentos actuales nos encontramos superando el 3%. Por consiguiente, nuestras estimaciones del diferencial entre el tipo de interés de la deuda emitida en años anteriores y el tipo de interés al que se emite en estos momentos se sitúan en el 2,6%.
Así, si las CC.AA. solo emitiesen deuda para satisfacer los vencimientos de la deuda actualmente en circulación, el gasto autonómico en intereses se elevaría desde los 3.608 millones de euros de 2022 hasta los 8.659 millones de euros en 2026. Esto significa multiplicar por 2,2 los recursos dedicados actualmente a satisfacer los gastos financieros de la deuda pública autonómica.
Por CC.AA. la situación se describe en la siguiente tabla 3:
Por su parte, en la tabla 4 mostramos la evolución entre 2022-2026 del tipo medio de la deuda pública autonómica (definido como el cociente entre el pago anual de intereses y el stock de deuda pública a cierre del año). El tipo medio fue del 1,1% en 2022 y ascendería hasta el 2,7% en 2026. Esto significa un coste de más del doble del actualmente vigente. Las CC.AA. con parte de su deuda en manos del Estado (Fondo de Liquidez Autonómica y Facilidad Financiera) presentarían aumentos del tipo de la deuda entre el 1,6% y el 1,8%. Mientras que las CC.AA. que no se están financiando a través de estos mecanismos extraordinarios (Navarra, País Vasco y C. Madrid) experimentan un aumento del tipo inferior, del 0,9%.
A la vista de nuestros resultados, consideramos que las CC.AA. deben calibrar con mucha prudencia todas las políticas fiscales expansivas que ahora y en los años venideros pueden desarrollar. Como todas las administraciones, han de ser conscientes de que embarcarse en reducciones significativas de impuestos y/o proyectos de gasto de dudosa rentabilidad social, puede dañar la sostenibilidad de sus finanzas.
Más información
Díaz, M., Marín, C. y Martínez, D. (2023): “Estimación del gasto futuro en intereses de la deuda pública de las CC.AA. (2023-2026)”, Apunte 2023/17, FEDEA.
Foto: Mike Cohen
